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IPO雷达今年IPO来袭三峡新能源抽血250亿元抢装海上风电

时间:2020-11-20 15:06:43 来源:互联网 阅读:0次
IPO雷达|今年IPO来袭,三峡新能源抽血250亿元抢装海上风电 记者 | 曹立编辑 | 陈菲遐4月3日,中国三峡新能源(集团)股份有限公司(下称“三峡新能源”)披露了招股说明书,成为A股2020年至今的IPO项目,公司拟募资250亿元,投向7个海上风电项目并补充流动资金。如果三峡新能源IPO成功,此次募资规模可在A股历史上排名第16位。数据来源:Wind,界面新闻研究部在市场如此疲弱之际,三峡新能源的巨额募资无疑于抽血。当然,三峡新能源为此次募资也找好了理由。抢装海上风电三峡新能源与长江电力(600900.SH)系出同源,大股东都为中国长江三峡集团有限公司,实控人为国资委。数据来源:公司公告,界面新闻研究部三峡新能源2018年实现营收73.8亿元,其中风力发电板块营收为46.5亿元,光伏发电板块营收为25.7亿元,实现净利润为26.7亿元。数据来源:公司公告,界面新闻研究部尽管募资规模巨大,但三峡新能源的业务体量在可比新能源发电上市公司中,并不算大。按营收排名,国内的新能源上市公司为龙源电力(0916.HK),2018年营收为265亿元,是三峡新能源的3倍以上。数据来源:Wind,界面新闻研究部三峡新能源对自身的规模显然还不满意,在招股书中,它将自身定位于“海上风电引领者”,但留给它时间已经不多。2020年1月20日,国家发布《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》中明确,2021年将成为海上风电中央补贴的年份,要在2020-2021年抢装海上风电是全行业的共识。根据招股书的计划,三峡新能源在2022年前,将建成7个海上风电项目,合计投入高达537.5亿元。对于净资产只有409亿的三峡新能源来说,这无疑是一场豪赌。数据来源:公司公告,界面新闻研究部项目回款难三峡新能源募集资金的第二个用途是补充流动资金,截至2019年三季度末,公司的速动比率仅为1.04,资金已经非常紧张。造成资金紧张的原因是可再生能源补贴发放周期较长,公司称:“已经纳入补贴目录的发电项目,通常1-3年方能收回补贴,未纳入补贴目录的项目补贴回款周期则可能更长。”与此相应的是,公司应收账款账龄结构的恶化,1年以内应收账款的比例越来越低,到2019年9月30日,1年以内应收账款仅占45%。数据来源:公司公告,界面新闻研究部即使横向对比,公司的应收账款周转情况也十分糟糕。公司应收账款周转率仅为1.19,在所有可比上市公司中倒数,而且近三年都基本处于行业差水平。数据来源:Wind,界面新闻研究部周转不畅还导致公司经营效率低下,2018年公司扣非后ROE位列可比上市公司倒数,仅为6.5%。数据来源:Wind,界面新闻研究部一般来说,一家公司在上市前由于股本未被大幅摊薄,一般ROE较高。但三峡新能源在上市前的ROE就很低,随着上市后股本被进一步摊薄,ROE将大幅下降,基本无法为投资者创造回报。新闻推荐顺德农商行更新招股书:去年营收净利实现两位数增长,疫情将影响短期业绩记者|张晓琪编辑|广东顺德农商行距离A股IPO再进一步。4月3日,证监会官网披露广东顺德农商银行(下称“广东顺德农商行”)招股...烟台治疗白癜风方法
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